Resolución de la insolvencia

El informe Doing Business estudia el tiempo, el costo y los resultados de los procedimientos de insolvencia que afectan a las empresas de cada economía. El nombre de este conjunto de indicadores ha cambiado de cierre de una empresa a resolución de la insolvencia para reflejar con más precisión el contenido de los mismos. Los indicadores no han cambiado ni su contenido ni su alcance. Los datos se derivan de encuestas respondidas por abogados expertos en insolvencia en cada economía, que han sido contrastadas con un estudio de las leyes y regulaciones así como con información pública sobre sistemas de quiebra. La clasificación en facilidad de resolución de la insolvencia se basa en el promedio simple de las clasificaciones percentiles de los indicadores que la componen.

Para poder comparar los datos entre las diferentes economías, se usan varias suposiciones en lo que se refiere a la empresa y al caso.

Suposiciones acerca de la empresa

La empresa:

  • Es una sociedad de responsabilidad limitada.
  • Opera en la mayor ciudad comercial de la economía.
  • Es 100% de propiedad nacional, y el fundador, que es también el director ejecutivo de la junta supervisora, es titular del 51% de las acciones (ningún otro accionista posee más del 5% de las acciones).
  • Tiene bienes inmuebles en el centro de la ciudad, donde maneja un hotel, que es su activo principal. El hotel tiene un valor de 100 veces el ingreso anual per cápita o US$ 200.000 (el importe que resulte superior).
  • Tiene un director general profesional.
  • Tiene 201 empleados y 50 proveedores, a cada uno de los cuales se le debe dinero por la última entrega.
  • Tiene un contrato de préstamo por diez años firmado con un banco local, garantizado por una carga sobre la empresa de validez universal (por ejemplo, un derecho de garantía flotante) en economías donde son posibles dichas garantías, o bien mediante la propiedad del hotel. Si la ley no permite una garantía de validez universal pero los contratos usan comúnmente algún otro tipo de disposición a tal efecto, dicha disposición se incluye en el contrato del préstamo.
  • Ha suscrito una hipoteca y el monto de la hipoteca es exactamente igual al valor de mercado del hotel.
  • Hasta ahora ha cumplido con los pagos y todas las condiciones restantes del préstamo.
  • El valor de mercado de la empresa, operando como un negocio en marcha, es 100 veces el ingreso per cápita o US$200 000, cualquiera que sea mayor. El valor de mercado de los activos de la compañía es de 70% del valor de mercado si estos son vendidos por partes.

Suposiciones acerca del caso

La empresa está experimentando problemas de liquidez. Las pérdidas de la compañía en 2012 llevaron su valor neto a una cifra negativa. A fecha 1 de enero de 2013, no hay dinero para pagar el interés bancario ni el monto principal en su totalidad, en el plazo establecido –que es el día siguiente, 2 de enero. Por ende, la empresa incurre en mora en su préstamo. La gerencia cree que también habrá pérdidas en 2013 y 2014.

El importe debido por el contrato de préstamo equivale exactamente al valor de mercado del negocio hotelero y representa el 74% de la deuda total de la empresa. El 26% restante de la deuda corresponde a acreedores no garantizados (proveedores, empleados y organismos tributarios).

La empresa tiene demasiados acreedores para negociar una solución extrajudicial. Las opciones disponibles son las siguientes: un procedimiento destinado a una rehabilitación o reorganización de la empresa que permita la continuidad de su actividad; un procedimiento judicial de liquidación o disolución de la empresa, o bien la ejecución de la deuda o de la hipoteca por medio de los tribunales (o por una autoridad gubernamental) o por vía extrajudicial (por ejemplo, nombrando un administrador).

Suposiciones acerca de las partes

El banco quiere recuperar todo lo que sea posible de su préstamo, con rapidez y con el menor costo posible. Los acreedores no garantizados harán todo lo que esté permitido por la ley aplicable para evitar una venta por partes de los activos de la empresa. El accionista mayoritario quiere que la empresa siga operativa y bajo su control. La gerencia quiere mantener la empresa en funcionamiento y conservar los puestos de trabajo. Todas las partes son entidades o ciudadanos locales; no intervienen partes extranjeras.

Tiempo

El tiempo necesario para que los acreedores recuperen su deuda se registra en años calendario. El período de tiempo que mide Doing Business abarca desde el impago de la empresa hasta el pago de parte o de la totalidad del importe debido al banco. Se consideran las demoras surgidas por las tácticas legales dilatorias empleadas por las partes, como la interposición de apelaciones o solicitudes de aplazamiento.

Costo

El costo de los procedimientos se registra como un porcentaje del valor de los bienes del deudor. Se calcula sobre la base de las encuestas realizadas e incluye las costas de los tribunales y las tasas gubernamentales, los honorarios de los administradores, subastadores, asesores y abogados, así como cualquier otra tarifa o costo. Resultado

Lo que recuperen los acreedores dependerá de si el negocio hotelero se vende como empresa en funcionamiento o de si los activos de la empresa se venden por partes. Si la empresa se mantiene operativa, se considera que no se pierde ningún valor y el banco puede satisfacer la totalidad de su reclamación, es decir, recuperará 100 centavos por dólar. Si los activos de la empresa se venden por partes, el importe máximo de recuperación no superará el 70% de la reclamación del banco, lo que se traduce en 70 centavos por dólar.

Tasa de recuperación

La tasa de recuperación se registra como los centavos por dólar recuperados por los acreedores a través de procedimientos de reorganización, liquidación o ejecución (hipotecaria) de la deuda. El cálculo toma en consideración el resultado: si la empresa se vende como empresa en funcionamiento o si los activos de la empresa se venden por partes. Posteriormente se deducen los costos del procedimiento (un centavo por cada punto porcentual del valor de los bienes del deudor). Finalmente, se considera el lucro cesante debido al tiempo que el dinero permanece inmóvil en los procedimientos de insolvencia, incluyendo la pérdida de valor debido a la depreciación del mobiliario del hotel. De acuerdo con la práctica internacional contable, la tasa de depreciación para muebles se considera que es del 20%. Se supone que el valor del mobiliario es un cuarto del valor total de los activos. La tasa de recuperación es el valor presente de los fondos restantes, sobre la base de las tasas de préstamo establecidas a finales del ejercicio 2012 por el informe International Financial Statistics del Fondo Monetario Internacional, complementadas con datos de los bancos centrales y de Economist Intelligence Unit.

Economías sin práctica

Si una economía ha tenido cero casos al año en los últimos cinco años relativos a procedimientos judiciales de reorganización, liquidación o ejecución (hipotecaria) de deuda, la economía se clasifica en la categoría “no hay práctica”. Esto supone que es poco probable que los acreedores recuperen su dinero mediante un procedimiento legal formal (judicial o extrajudicial). La tasa de recuperación de las economías con un “no hay práctica” es cero.

Esta metodología se ha desarrollado en Djankov y otros (2008).